延安信息港

当前位置:

郭施亮早评股民该为优先股欢呼吗

2019/07/14 来源:延安信息港

导读

郭施亮早评:股民该为优先股欢呼吗?SMM讯:近日,管理层表示优先股试点条件已经具备。优先股,作为国外成熟市场的证券品种,已经具有上百年的

郭施亮早评:股民该为优先股欢呼吗?

SMM讯:近日,管理层表示优先股试点条件已经具备。优先股,作为国外成熟市场的证券品种,已经具有上百年的历史。然而,在中国,优先股的概念却鲜有提及。以《公司法》和《证券法》为例,里面的内容基本没有触及优先股的问题。虽说近几年优先股的概念开始在国内流传,但是就目前而言,优先股概念并没有提升至法律的层面。可见,推行优先股是当前国内资本市场的主要任务之一。

何谓优先股?即在利润分红和剩余财产分配等方面,优于普通股。由于优先股的分红利息是固定的,一般不会上市流通,因此优先股也不会对二级市场产生较大的资金分流影响。同时,优先股没有表决的权利,对上市公司的普通股东利益不会造成影响。除此之外,如果上市公司的净资产收益率始终高于优先股的成本利率,将会刺激企业的收益提升,进而利于股价的平稳上涨。

今年3月份以来,市场热议多的问题是IPO何时重启。自去年三季度至今,IPO已经停发了一年,而期间却频繁传出IPO重启的消息。对于证券市场来说,的利空莫过于消息的不确定性。纵观今年以来的几次反弹行情,往往受到不明朗的利空传闻而夭折。其中,IPO重启的传闻就成为市场频繁的利空。

虽说IPO停发时间较长,但是国内证券市场的表现却非常低迷。究其原因,主要有多方面的打击,但是再融资数额的大幅增多无疑成为压垮股市的内因。根据数据统计,今年以来,以增发、配股为主的再融资计划呈现出高居不下的局面,累计再融资数额超过2200亿元。其实,2010年至今,A股再融资现象就呈现出愈演愈烈的趋势。据统计,2010年再融资数额高达5000亿元,2011年再融资累计募集达到4400亿元,而去年的再融资募集额度也在相对的高位水平。更有数据测算,近三年A股再融资的总额已然超过IPO,再融资猛于虎的描述并不夸张。

在IPO与再融资双管齐下的大环境下,A股难有出头之日。但是,优先股的出现却能够解决这一个危机。笔者郭施亮认为,优先股可以提前约定收益率,且与二级市场的股价不存在必然的联系。那么,在上述的大环境下果断推出优先股,不仅能够缓解上市公司的资金压力,而且还能够减轻对二级市场的冲击。

值得一提的是,近几年大小非减持的力度甚大,已经对证券市场造成严重的冲击。根据数据统计,2009年以来大小非的解禁数额相当巨大。其中,2009年全年解禁股票总数6832亿元;2010年3829亿股;2011年1982亿股;2012年1542亿股。而到了2013年,大小非解禁的数额或高达4400亿股。对照近几年证券市场的表现,基本呈现出长期下降的趋势。此时,实行优先股也是减缓市场解禁压力的有效渠道。笔者认为,针对优先股的基本属性,可以引用至大小非身上。可先以转换优先股的方式减轻部分的解禁压力,然后强化场外的协议转让模式,促使大小非的解禁规模骤减。

需要注意的是,虽说优先股一般不能上市流通,但是也可以通过优先股协议转让的模式实现兑换。针对上述大小非等问题,实际操作上还能够选择可转换优先股的形式实现兑换,即在一定的条件下,持有者可以将优先股票转换成普通股票。这样,通过转换优先股的形式既能减缓大小非对市场的集中冲击,又不会影响大小非的退出。

因此,笔者郭施亮认为,优先股的推出对当前极度低迷的证券市场会产生很好的提振效果,也会对股民创造出实质性的收益。

微信小程序编辑工具
开微商城小程序
小程序怎么上线
标签